SARON

SARON (Swiss Average Rate Overnight) — это новая эталонная процентная ставка Швейцарии, которая пришла на смену LIBORLIBOR (London Interbank Offered Rate) — это мировой эталон процентной ставки, который долгие годы использовался как ориентир для межбанковских кредитны More по швейцарскому франку (CHF LIBORLIBOR (London Interbank Offered Rate) — это мировой эталон процентной ставки, который долгие годы использовался как ориентир для межбанковских кредитны More). SARON представляет собой среднюю ставку, по которой банки предоставляют друг другу краткосрочные депозиты в швейцарских франках на необеспеченной основе на межбанковском рынке.

С 2021 года поэтапное прекращение расчета CHF LIBORLIBOR (London Interbank Offered Rate) — это мировой эталон процентной ставки, который долгие годы использовался как ориентир для межбанковских кредитны More привело к тому, что SARON стал основной альтернативой для финансовых инструментов, привязанных к швейцарской валюте.

Основные особенности SARON

Характеристика	Описание
Полный смысл	Swiss Average Rate Overnight (средняя ставка за ночь)
Валюта	Швейцарский франк (CHF)
Рассчитывается	Ежедневно, опубликование утром следующего дня
Организация-расчетчик	SIX Interbank Clearing Ltd. под надзором Швейцарского национального банка
Тип ставки	Overnight (за один день), но существуют составные показатели на более длительные периоды (например, компаундинговые ставки на 1 месяц и 3 месяца).
Использование	Базовая ставка для займов, деривативов, облигаций, кредитных соглашений

Как рассчитывается SARON?

1. Исходные данные:

• База данных сделок репоРЕПО (от англ. Repurchase Agreement) — это краткосрочная сделка на финансовом рынке, при которой одна сторона продает активы (обычно ценные бумаги, More с обеспечением в швейцарских франках;
• Учитываются только сделки реального рынка, без экспертных оценок.

2. Период сбора данных:

• Сделки проводятся в системе SIX Repo, где банки обмениваются средствами с обеспечением.

3. Формула:

• Рассчитывается средневзвешенная ставка по всем сделкам репоРЕПО (от англ. Repurchase Agreement) — это краткосрочная сделка на финансовом рынке, при которой одна сторона продает активы (обычно ценные бумаги, More, совершенным за день;
• Итоговая ставка публикуется ежедневно на сайте SIX.

4. Компаундированная версия SARON:

• Для деривативных инструментов SIX предлагает компаундированные средние значения SARON за 1, 3 и 6 месяцев, которые используются как замена CHF LIBORLIBOR (London Interbank Offered Rate) — это мировой эталон процентной ставки, который долгие годы использовался как ориентир для межбанковских кредитны More.

Преимущества SARON перед LIBOR

Показатель	LIBORLIBOR (London Interbank Offered Rate) — это мировой эталон процентной ставки, который долгие годы использовался как ориентир для межбанковских кредитны More (устаревшая ставка)	SARON (новый стандарт)
Методология	Экспертная оценка банками своих затрат	Реальные сделки на обеспеченном рынке
Прозрачность	Низкая (опирались на заявления банков)	Высокая (базируется на фактических транзакциях)
Риски манипуляций	Высокие (как показали скандалы)	Минимизированы благодаря объективному расчету
Ликвидность	Снижалась из-за малого числа сделок	Высокая, так как основана на ликвидном рынке репоРЕПО (от англ. Repurchase Agreement) — это краткосрочная сделка на финансовом рынке, при которой одна сторона продает активы (обычно ценные бумаги, More
Надзор	Отсутствие строгого регулирования	Контроль со стороны Швейцарского национального банка

Где используется SARON?

SARON применяется в различных финансовых продуктах:

1. Деривативы: процентные свопы, форварды и другие инструменты, где ранее использовался CHF LIBORLIBOR (London Interbank Offered Rate) — это мировой эталон процентной ставки, который долгие годы использовался как ориентир для межбанковских кредитны More;
2. Облигации с плавающей ставкой: выпущенные швейцарскими банками или международными эмитентами, номинированными в CHF;
3. Кредиты и займы: корпоративные и частные кредиты, где ставка зависит от рыночных условий;
4. Финансовые контракты и хеджевые инструменты: долгосрочные и краткосрочные обязательства, требующие привязки к надежной базовой ставке;
5. Инвестиционные фонды и ETFETF (Exchange-Traded Fund) — это биржевой инвестиционный фонд, который торгуется на финансовых биржах, как обычная акция. Основная цель ETF — копиров More: инструменты денежного рынка, ориентированные на швейцарский фондовый и банковский рынок.

SARON vs других новых бенчмарков

Ставка	Валюта	Администратор	Тип ставки
SARON	CHF	SIX Interbank Clearing	Overnight, компаундированные
SOFRSOFR (Secured Overnight Financing Rate) — это новая ключевая ставка США, которая пришла на смену устаревшей и дискредитированной USD LIBOR, после скандала со More	USD	Нью-Йоркская ФРС	Обеспеченная, overnight
SONIASONIA (Sterling Overnight Index Average) — это официальная эталонная ставка для фунта стерлингов (GBP), которая заменила устаревшую GBP LIBOR, завершившую свое More	GBP	Банк Англии	Безвозмездная, overnight
€STR€STR (Euro Short-Term Rate) — это официальная эталонная ставка для евро (EUR), которая пришла на смену EUR LIBOR, прекратившему существование в конце 2021 г More	EUR	ЕЦБ	Беззалоговая, overnight
TONATONA (Tokyo Overnight Average Rate) — это официальная эталонная ставка Японии, которая пришла на смену JPY LIBOR. Она представляет собой средневзвешенную с More	JPY	Банк Японии	Композитная, overnight

Все эти ставки имеют общую цель: создать более прозрачную и надежную систему ценообразования, чем LIBORLIBOR (London Interbank Offered Rate) — это мировой эталон процентной ставки, который долгие годы использовался как ориентир для межбанковских кредитны More, который был дискредитирован после скандала с манипуляциями.

Значение SARON для инвесторов

• Стабильность и безопасность: SARON основан на реальных сделках, поэтому он считается более надежным, чем LIBORLIBOR (London Interbank Offered Rate) — это мировой эталон процентной ставки, который долгие годы использовался как ориентир для межбанковских кредитны More;
• Подходит для хеджирования: особенно для участников валютного и долгового рынка;
• Юридическая ясность: новые контракты, использующие SARON, менее подвержены рискам интерпретации и манипуляций;
• Активное внедрение: крупные международные банки и инвестиционные фонды уже перешли на SARON в качестве замены LIBORLIBOR (London Interbank Offered Rate) — это мировой эталон процентной ставки, который долгие годы использовался как ориентир для межбанковских кредитны More.

Пример использования SARON

Представьте, что вы владеете облигацией с плавающей ставкой, номинированной в швейцарских франках. Ранее её доходность могла быть привязана к CHF LIBORLIBOR (London Interbank Offered Rate) — это мировой эталон процентной ставки, который долгие годы использовался как ориентир для межбанковских кредитны More + маржа. Теперь же она может быть выражена как SARON + надбавка, например:

• SARON = 0,15% годовых;
• Ваша облигацияОблигация — это долговая ценная бумага, которая подтверждает обязательство эмитента (компании, государства или муниципалитета) вернут More: SARON + 3,00% = 3,15% годовых.

Также SARON может использоваться:

• При оформлении ипотеки с переменной ставкой;
• Для расчета стоимости свопов на швейцарском рынке;
• В условиях корпоративных кредитов и займов.

Будущее SARON

SARON активно внедряется в международные финансовые контракты, особенно в Швейцарии и Лихтенштейне. SIX планирует расширить использование ставки, включив:

• Компаундированные ставки на срок до 12 месяцев;
• Стандарты для производных финансовых инструментов;
• Интеграцию с новыми цифровыми финансовыми платформами.

Швейцарский Национальный банк (SNB) рассматривает SARON как ключевой элемент своей монетарной политики и продолжает продвигать его как международный стандарт.

Заключение

SARON — это современная и надежная замена устаревшей ставке CHF LIBORLIBOR (London Interbank Offered Rate) — это мировой эталон процентной ставки, который долгие годы использовался как ориентир для межбанковских кредитны More. Он дает участникам финансового рынка возможность работать с прозрачной, объективной и основанной на реальных сделках ставкой, которая будет играть важную роль в денежно-кредитной политике Швейцарии и международных финансовых операциях.

Если вы работаете с активами в швейцарских франках, важно понимать, что теперь SARON — это ваш основной ориентир при расчете процентных ставок по кредитам, деривативам и другим финансовым инструментам.