Страны БРИКС сокращают вложения в казначейские облигации США

Страны БРИКС продолжают постепенно снижать объёмы своих инвестиций в американские казначейские облигации, свидетельствуют данные отчётности Treasury International Capital (TIC), опубликованные на этой неделе.

Хотя доллар по-прежнему остаётся доминирующей резервной валютой, этот тихий, но устойчивый отток отражает стратегическую перестройку управления внешними активами в крупнейших развивающихся экономиках.

В октябре 2025 года:

• Китай сократил вложения в долговые обязательства США на 11,8 млрд долларов;
• Индия — на 12 млрд долларов;
• Бразилия — на 5 млрд долларов.

В совокупности общий объём иностранных инвестиций в американские гособлигации снизился до 9,24 трлн долларов, уменьшившись за месяц на 5,8 млрд. Особенно показательно, что официальные иностранные учреждения (в основном центробанки) зафиксировали чистые продажи долгосрочных казначейских бумаг на 10,1 млрд долларов.

Геополитика и валютная стабильность: причины сокращений

Аналитики называют происходящее «устойчивой тенденцией», обусловленной двумя ключевыми факторами:

1. Желанием диверсифицировать резервы на фоне растущей геополитической неопределённости и санкционных рисков;
2. Практическими потребностями в иностранной валюте для поддержки национальных валют.

В случае с Индией, сокращение резервов, по всей видимости, связано с активными интервенциями Резервного банка страны на валютном рынке. На фоне ослабления рупии — вызванного торговой напряжённостью и оттоком капитала — центробанк, по оценкам, потратил около 26 млрд долларов на валютные операции в период с сентября по ноябрь, чтобы стабилизировать курс.

Частный сектор компенсирует отток официальных резервов

Несмотря на сокращение вложений со стороны государств, частные иностранные инвесторы демонстрируют устойчивый интерес к американскому долгу. В октябре они приобрели долгосрочные ценные бумагиЦенные бумаги — это финансовые инструменты, которые представляют собой документы, удостоверяющие имущественные права их владельца. Эт More США на чистую сумму 49 млрд долларов, что с лихвой перекрыло объём продаж официальным сектором.

Кроме того, иностранные резиденты увеличили позиции в краткосрочных казначейских векселях на 21,8 млрд долларов, что указывает на сохраняющуюся привлекательность доллара как инструмента краткосрочного размещения ликвидности.

Доллар остаётся незаменимым, несмотря на риторику БРИКС

Хотя страны БРИКС всё громче заявляют о необходимости «дедолларизации», реальные сдвиги в глобальной финансовой архитектуре происходят крайне медленно. По данным Федеральной резервной системы, доля доллара в мировых валютных резервах остаётся стабильной на уровне около 58% с 2022 года. Для сравнения:

• евро — 20%;
• китайский юань — всего 2%.

«Процесс дедолларизации реален, но он эволюционный, а не революционный, — отметил Филипп Доба-Пантанакс, глобальный руководитель по геополитике в Standard Chartered. — Доллар по-прежнему доминирует в международной торговле, резервах и финансовых рынках, и это вряд ли изменится в ближайшие годы».

Этот разрыв между политической риторикой и рыночной реальностью стал особенно заметен на саммите БРИКС в июле 2025 года в Рио-де-Жанейро, где обсуждение создания единой валюты блока так и не вышло за рамки деклараций. Проект BRICS Pay — инициатива по созданию совместной цифровой платёжной системы — остаётся на стадии проработки без чётких сроков запуска. В то же время китайская CIPS (Трансграничная межбанковская платёжная система) демонстрирует постепенный, но реальный прогресс в расширении своей доли в международных расчётах.

Почему казначейские облигации США остаются «тихой гаванью»

Несмотря на диверсификацию, рынок американских казначейских бумаг продолжает привлекать инвесторов благодаря трём ключевым качествам:

• Глубине (огромный объём торгов);
• Ликвидности (возможность быстро купить или продать без значительного влияния на цену);
• Правовой предсказуемости (надёжная институциональная база).

По состоянию на начало 2025 года иностранные инвесторы владели примерно 9 трлн долларов рыночных казначейских ценных бумаг США — это 32% от общего объёма. Хотя этот показатель значительно ниже пика в 50%, зафиксированного во время мирового финансового кризиса, он по-прежнему делает иностранных держателей крупнейшей группой инвесторов в этом сегменте.

Таким образом, несмотря на растущие геополитические трения и стремление к многополярной финансовой системе, доллар и американские гособлигации сохраняют свою центральную роль в мировой экономике — по крайней мере, до тех пор, пока альтернативы не предложат сопоставимый уровень безопасности, ликвидности и масштаба.