«Аэрофлот» — флагман современной российской авиации, демонстрирующий устойчивое восстановление.
Группа «Аэрофлот» является одной из ведущих авиационных компаний России. В ее состав входят такие ключевые игроки, как национальный перевозчик «Аэрофлот», авиакомпания «Россия», лоукостер «Победа», а также ряд сервисных предприятий, обеспечивающих техническое обслуживание воздушных судов, бортовое питание, гостиничные услуги и обучение персонала. Учрежденный капитал компании на 73,8% принадлежит государству, еще 1,2% представлены квазиказначейскими акциями, менее 0,0001% находится в руках менеджмента, а оставшиеся 25% распределены среди свободных инвесторов.
Самолет авиакомпании Аэрофлот
Финансовые результаты: уверенный рост после кризисных лет
После сложных периодов 2022–2023 годов Группа «Аэрофлот» продемонстрировала значительное улучшение финансовых и операционных показателей по итогам 2024 года. Несмотря на продолжающиеся ограничения и санкции, компания смогла превзойти докризисные уровни 2019 года по ключевым метрикам.
Выручка достигла рекордной отметки в 856,8 млрд рублей, что на 40% выше показателя предыдущего года. Пассажиропоток вырос до 55,3 млн человек, а пассажирооборот увеличился на 24,9%. Впервые за несколько лет Группа завершила год с прибылью, которая составила 55,0 млрд рублей, тогда как годом ранее был зафиксирован убыток в размере 14,0 млрд рублей.
Скорректированная EBITDA выросла на 18,4%, достигнув 237,6 млрд рублей. Это свидетельствует об улучшении операционной эффективности компании.
Драйверы роста и перспективы развития
Одним из ключевых факторов успеха «Аэрофлота» стало активное развитие внутреннего туризма, а также постепенное восстановление международных маршрутов. Например, в ходе недавних переговоров с США было предложено рассмотреть возможность возобновления прямого авиасообщения между странами. Если это произойдет, «Аэрофлот» может стать одним из главных бенефициаров потенциальных санкционных послаблений.
Кроме того, компания продолжает усиливать свои позиции на внутреннем рынке, где наблюдается стабильный спрос на авиаперелеты. Это создает дополнительные возможности для роста доходов в среднесрочной перспективе.
Улучшение финансовой устойчивости
Значительные успехи наблюдаются и в области управления долговой нагрузкой. Общий объем банковских кредитов и облигационных обязательств сократился на 49,3%, достигнув 44,7 млрд рублей. Чистый долг на конец 2024 года составил 598,1 млрд рублей, что на 5,2% ниже уровня предыдущего года. Соотношение чистого долга к EBITDA улучшилось до 2,5x, что подтверждает снижение финансового риска.
Кредитные рейтинги компании также отражают положительную динамику. Агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг «Аэрофлота» до ruAA со стабильным прогнозом, а АКРА присвоило рейтинг АА(RU) с аналогичным прогнозом.
Инвестиционная привлекательность
На фоне улучшения финансовых показателей и высокой поддержки государства выпуск облигаций серии П01-БО-01 может представлять интерес для инвесторов. Бумаги предлагают фиксированную доходность к погашению на уровне 20,49% годовых с погашением в июне 2026 года. На текущий момент облигации торгуются ниже номинала, что делает их привлекательными для инвесторов с умеренным уровнем толерантности к риску.
Выводы:
«Аэрофлот» демонстрирует устойчивое восстановление после периода кризиса, подкрепленное ростом пассажиропотока, оптимизацией долговой нагрузки и улучшением кредитных рейтингов. Компания обладает значительным потенциалом для дальнейшего роста, особенно в условиях возможного смягчения санкционных ограничений и восстановления международных маршрутов.
