14 мая Минфин России провёл аукцион по размещению облигаций федерального займа с постоянным купоном (ОФЗ-ПД) серии 26248 в рамках доступных остатков. Объём удовлетворённых заявок определялся исходя из уровня спроса со стороны инвесторов и величины запрошенной ими надбавки к текущим рыночным доходностям.
Минфин России
Дата начала обращения выпуска — 15 мая 2024 года, дата погашения установлена на 16 мая 2040 года. Ставка полугодового купона зафиксирована на уровне 12,25% годовых на весь срок действия. Общий объём выпуска составляет 750 млрд рублей, при этом доступный к размещению остаток — 210,194 млрд рублей номинальной стоимости.
На предыдущем аукционе, который состоялся 16 апреля 2025 года, при общем спросе около 131 млрд рублей, было размещено 69,8 млрд рублей бумаг (включая доразмещение после аукциона), что составило 59% от заявленного спроса. Средневзвешенная доходность составила 16,10% годовых, что предполагало премию в 7 базисных пунктов относительно средних уровней вторичного рынка.
ИТОГИ АУКЦИОНА ОТ 14 МАЯ 2025 Г.
Общий объём спроса на аукционе по ОФЗ-ПД 26248 достиг 182,374 млрд рублей, что составляет 86,6% от доступных к размещению остатков. Минфин удовлетворил 382 заявки на Московской бирже, полностью разместив 91,640754 млрд рублей облигаций. Это соответствует 43,6% от доступного объёма и 50,2% от общего спроса.
Цена отсечения была установлена на уровне 80,1964% от номинала, а средневзвешенная цена — 80,2574%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 16,33% и 16,32% годовых соответственно. На вторичном рынке торги завершились с доходностью 16,28% годовых, а средневзвешенное значение составило 16,26%. Таким образом, аукцион прошёл с премией +6 б.п. к среднерыночному уровню.
Распределение заявок
Из общего числа удовлетворённых заявок:
24 крупные заявки (объёмом от 1 до 7,3 млрд руб.) обеспечили 69,3% от общего объёма размещения.
18 сделок по цене отсечения (по 500 млн руб. каждая) пришлось на 9,8%.
41 сделка по средневзвешенной цене (объёмом от 1 млн до 2,3 млрд руб.) заняла 10,6%.
Мелкие заявки (до 100 тыс. руб., всего их было 214, или 56% от общего количества) — менее 0,005% от общего объема размещения.
Квартальный обор размещения ОФЗ
По итогам семи аукционных дней в апреле–мае 2025 года, включая одиннадцать аукционов (два из них не состоялись) и пять процедур доразмещения (из них на двух сделок не было), Минфин разместил государственных облигаций на общую сумму 434,192 млрд рублей. Это составляет 33,4% от плана привлечения средств на II квартал 2025 года, установленного на уровне 1,3 трлн рублей.
Первоначально еженедельный объём размещения по графику составлял около 100 млрд рублей, однако после сегодняшнего аукциона необходимый объём увеличился на 44,3% и теперь должен составлять порядка 144,3 млрд рублей в неделю.
Динамика вторичного рынка ОФЗ
На минувшей неделе, характеризующейся пониженной ликвидностью, цены на большинстве выпусков ОФЗ повышались. Однако перед аукционом наблюдалось снижение котировок, хотя это не изменило общей тенденции роста за период. По итогам недели (7–13 мая) средняя доходность по ОФЗ-ПД снизилась на 13 б.п. (в предыдущую неделю был рост на 15 б.п.).
Доходность краткосрочных и среднесрочных выпусков (срок обращения более 1,5 лет) изменилась в диапазоне от -42 до +18 б.п. (в среднем: -17 б.п.).
Доходность долгосрочных выпусков колебалась в пределах от -11 до +1 б.п. (в среднем: -8 б.п.).
Средняя доходность по выпускам со сроком обращения более одного года установилась в диапазоне от 15,54% до 17,94% годовых, в зависимости от дюрации.
Торговая активность на вторичном рынке
Объём сделок на вторичном рынке составил 38,915 млрд рублей, что на 7,3% меньше, чем неделей ранее (41,992 млрд руб.). При этом около 7,4% от общего объёма торгов пришлось на операции РЕПОРЕПО (от англ. Repurchase Agreement) — это краткосрочная сделка на финансовом рынке, при которой одна сторона продает активы (обычно ценные бумаги, More.
Наибольшая активность наблюдалась по долгосрочным выпускам ОФЗ-ПД (с погашением через 10,5 лет и более), которые обеспечили около 74% всех биржевых сделок. Среди них выделялись:
выпуск 26248 — 23,6%,
выпуск 26246 — 20,2%,
выпуск 26247 — 15,6%.
На долю выпусков ОФЗ-ПК пришлось около 10% от общего объёма торгов. Самыми активно обращающимися стали:
