НКД — это аббревиатура, которая расшифровывается как «накопленный купонный доход». НКД отражает ту часть купонного дохода, которая накопилась с момента начала текущего купонного периода до дня продажи или покупки облигации на вторичном рынке. НКД является важнейшим термином в сфере торговли облигациями и других долговых инструментов.
Как рассчитывается НКД?
Формула для расчета НКД выглядит следующим образом:
НКД = Номинал облигации × Ставка купона × Общая продолжительность купонного периода Количество дней с момента начала купонного периода
Где:
Номинал облигации — это стоимость облигации при выпуске (обычно 1000 рублей или другая сумма, указанная в условиях выпуска);
Ставка купона — годовая процентная ставка по купону, установленная эмитентом;
Количество дней с момента начала купонного периода — сколько дней прошло с даты последней выплаты купона до дня расчета;
Общая продолжительность купонного периода — количество дней между двумя купонными выплатами (например, 30, 90 или 182 дня).
Зачем нужен НКД?
Компенсация продавцу: когда облигацияОблигация — это долговая ценная бумага, которая подтверждает обязательство эмитента (компании, государства или муниципалитета) вернут More продается на вторичном рынке, покупатель обязан компенсировать продавцу ту часть купонного дохода, которую тот «заработал», владея бумагой в текущем купонном периоде. Это и есть НКД.
Справедливое распределение доходов: НКД позволяет разделить доход между продавцом и покупателем пропорционально времени владения облигацией. Продавец получает компенсацию за дни, когда он владел бумагой, а покупатель получает право на полный купонный доход при следующей выплате.
Цена облигации: на вторичном рынке цена облигации обычно указывается без учета НКД. Итоговая стоимость сделки включает цену самой облигации (чистая цена ) плюс НКД (грязная цена).
Пример расчета НКД
Предположим:
Номинал облигации: 1000 рублей.
Ставка купона: 10% годовых.
Купонный период: 182 дня.
Дней с начала купонного периода: 90.
Рассчитаем НКД:НКД=1000×0,10×18290=49,45рублей.
Таким образом, покупатель должен заплатить продавцу дополнительные 49,45 рублей сверх цены облигации в качестве компенсации за накопленный купонный доход.
Важные моменты:
Чистая цена — это цена облигации без учета НКД;
Грязная цена — это сумма чистой цены и НКД. Именно грязная цена является фактической стоимостью облигации при покупке или продаже;
НКД начисляется только для купонных облигаций. Для дисконтных облигаций (например, ОФЗ-ПД) НКД не применяется, так как доход по ним формируется за счет разницы между ценой покупки и номиналом при погашении.
Заключение
НКД — это механизм, который обеспечивает справедливое распределение доходов между участниками сделки с облигациями. Он учитывает время владения активом и гарантирует, что продавец получит вознаграждение за период, в течение которого он держал бумагу, а покупатель сможет получить полный купонный доход при следующей выплате.
