Листинг — это официальное включение акций или иных ценных бумаг компании в котировальный список биржи, что даёт ей право на публичную торговлю на этом финансовом рынке. Проще говоря, листинг означает, что акции компании теперь можно свободно покупать и продавать через биржу, например, Московскую биржу, NYSE, NASDAQ или Euronext.
Зачем компании выходить на листинг?
Привлечение инвестиций: листинг позволяет привлечь капитал от институциональных и частных инвесторов по всему миру. Это особенно важно для масштабирования бизнеса, запуска новых проектов или погашения долгов;
Повышение узнаваемости и доверия: публичная компания с листингом воспринимается как более прозрачная и надёжная. Это укрепляет имидж бренда, помогает в переговорах с партнёрами и клиентами;
Оценка компании на открытом рынке: рыночная стоимость акций формируется на основе спроса и предложения, что даёт объективную оценку бизнеса;
Мотивация сотрудников: компании могут использовать акции в качестве бонусов или оплаты труда (например, через опционы), что повышает вовлечённость персонала;
Возможность дальнейшего финансирования: после листинга компания может проводить дополнительные размещения акций (SPO), выпускать облигации или привлекать кредиты на лучших условиях.
Виды листинга
Тип листинга
Описание
Первичный листинг (IPO)
Первое публичное размещение акций компании на бирже.
Вторичный листинг
Размещение уже котируемых акций на другой бирже (например, российская компания выходит на NASDAQ).
Двойной листинг (dual listing)
Одновременное присутствие акций на двух и более биржах (например, на Московской бирже и в Лондоне).
Закрытый листинг
Акции торгуются только среди ограниченного круга инвесторов (редко).
Открытый листинг
Акции доступны для свободной покупки любым инвестором.
Этапы выхода на листинг
Подготовка компании — Аудит финансовой отчётности; — Приведение корпоративного управления в соответствие с требованиями биржи; — Оценка стоимости бизнеса.
Выбор биржи и класса листинга Например:
Московская биржа: 1-й, 2-й или 3-й уровень листинга (от самых строгих требований к минимальным);
NASDAQ/NYSE: соответствие правилам по капитализации, прибыли, количеству акционеров.
Подача документов: подготовка проспекта эмиссии, регистрация в регуляторе (например, в ЦБ РФ или SEC в США);
Размещение акций (IPO): определение ценового диапазона, roadshow (презентации инвесторам), сбор заявок;
Начало торгов: акции начинают котироваться — компания становится публичной.
Требования к листингу (пример — Московская биржа, 1-й уровень)
Минимальная капитализация — от 3 млрд рублей;
Открытая отчётность по МСФО или РСБУ;
Не менее 10% акций в свободном обращении;
Наличие независимых директоров в совете;
Проведение ежегодных собраний акционеров.
Плюсы и минусы листинга
✅ Преимущества
❌ Риски и недостатки
Доступ к большим объёмам капитала
Высокие затраты на подготовку и сопровождение
Повышение ликвидности акций
Необходимость раскрывать финансовую и управленческую информацию
Укрепление доверия инвесторов
Давление рынка на краткосрочные результаты
Возможность использовать акции как валюту сделок
Потеря контроля при снижении доли учредителей
Примеры известных листингов
Яндекс — листинг на NASDAQ в 2011 году;
Сбербанк — один из первых российских эмитентов с листингом на Лондонской бирже (GDR);
PayPay (2025) — готовится к IPO в США (ожидается листинг на NYSE или NASDAQ);
VK, Ozon, TCS Group — листинг на Лондонской бирже и NASDAQ.
Заключение
Листинг — это важный этап в развитии компании, переход от частного к публичному статусу. Он открывает доступ к глобальным рынкам капитала, но требует высокой прозрачности, зрелой корпоративной структуры и готовности к постоянному контролю со стороны инвесторов и регуляторов.
Для инвесторов листинг — возможность участвовать в росте перспективных компаний. Для бизнеса — шаг к масштабированию, международному признанию и устойчивому развитию.
