Золото продемонстрировало впечатляющие результаты за последние 25 лет, опередив большинство других классов активов. Это особенно примечательно на фоне меняющихся экономических условий: металл показывал стабильные результаты как в периоды кризисов, так и во времена роста.
Золотые инвестиционные слитки золота
Скорее всего, те, кто инвестировал в золото в течение последних десятилетий, не жалеют о своем решении. Но что именно способствовало такому успеху драгоценного металла? И можно ли ожидать изменений в будущем?
Влияние денежно-кредитной политики
Многие связывают рост цен на золото с действиями центральных банков, включая Федеральную резервную систему США. Однако это влияние не всегда очевидно и прямолинейно. Например, продажа золота только потому, что ФРС начинает ужесточать монетарную политику, может оказаться ошибкой. Если бы инвесторы действовали таким образом, они бы упустили последние три года, когда золото показало одни из лучших результатов, несмотря на повышение процентных ставок.
Инфляция и золото
Исторически цена на золото хорошо коррелирует с уровнем инфляции. За последние 25 лет стоимость товаров и услуг неуклонно росла, а вместе с ними увеличивалась и цена на золото. Однако последние три года демонстрируют более сложную картину: даже при замедлении инфляции золото продолжило расти. Это указывает на наличие дополнительных факторов, влияющих на его цену.
Доверие как ключевой фактор
Один из самых важных факторов, определяющих динамику золота, — это уровень доверия. За последние два с половиной десятилетия доверие к ключевым институтам, включая правительство, банки, транснациональные корпорации и даже к самим деньгам, значительно снизилось. Люди все чаще теряют веру в системы, которые раньше считались надежными.
Эта эрозия доверия, возможно, является ключевым драйвером роста цен на золото. Когда общество чувствует, что его институты подводят, спрос на «безопасные активы» возрастает. Золото, будучи традиционным убежищем, становится естественным выбором для инвесторов.
Когда стоит обменять золото?
Обмен золота на другие активы, такие как акции, будет наиболее логичным тогда, когда доверие начнет восстанавливаться. Однако пока сигналов о таком изменении немного. Избрание Дональда Трампа или успехи криптовалют, таких как DOGE, могут быть признаками того, что доверие достигло своего минимума, но это не означает, что оно уже начало расти.
Например, около половины общества может считать, что страна движется в правильном направлении, в то время как другая половина придерживается противоположного мнения. Конгресс также пока не проявил единства в вопросах сокращения расходов и ограничения власти государства.
Восстановление доверия: возможно ли это?
Восстановление доверия — задача крайне сложная и долгосрочная. Последний период, когда доверие действительно росло, пришелся на 1980–2000 годы. Что потребуется сегодняшнему обществу, чтобы достичь такого же уровня консенсуса? Какие ценности должны стать основой этого процесса? Могут ли банки, фармацевтические компании или СМИ восстановить доверие, утраченное за последние десятилетия?
Ответы на эти вопросы показывают, насколько сложной будет эта задача. Доверие — это не циклический процесс, который автоматически восстанавливается, как весна после зимы. На это потребуются значительные усилия и время.
Что говорят цены на золото?
На данный момент цена на золото сигнализирует о том, что дно доверия еще не достигнуто. Инвесторы инстинктивно понимают, что восстановление доверия к институтам — процесс длительный и трудоемкий. Пока нет явных признаков того, что ситуация кардинально изменится в ближайшее время. Поэтому золото, вероятно, останется привлекательным активом для тех, кто ищет защиту от неопределенности.
