LIBOR

LIBOR (London Interbank Offered Rate) — это мировой эталон процентной ставки, который долгие годы использовался как ориентир для межбанковских кредитных операций и расчета стоимости заемных средств по всему миру. Он отражает среднюю ставку, по которой банки в Лондоне готовы предоставлять друг другу краткосрочные депозиты в различных валютах и на разные сроки.

Основные особенности LIBOR

Межбанковский рынок: LIBOR показывает уровень ставок на рынке межбанковского заимствования на необеспеченной основе.

Валюты и сроки: ставка рассчитывалась по пяти основным валютам:

  • Доллар США (USD);
  • Евро (EUR);
  • Фунт стерлингов (GBP);
  • Японская иена (JPY);
  • Швейцарский франк (CHF)

По семи срокам:

  • Овернайт (overnight);
  • 1 неделя;
  • 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев.

Рассчитывался ICE Benchmark Administration (IBA): до 2021 года ставка определялась под эгидой IBA на основе данных от крупнейших банков мира.

Использование в финансовых инструментах: LIBOR применялся при ценообразовании:

  • Кредитов с плавающей ставкой;
  • Ипотеки;
  • Процентных свопов;
  • Облигаций;
  • Деривативов;
  • Кредитных карт и других займов.

Почему LIBOR прекращает существование?

LIBOR был дискредитирован из-за скандала 2008–2012 годов, когда выяснилось, что некоторые банки манипулировали ставками ради собственной выгоды. Это вызвало потерю доверия к индикатору.

Ключевые причины завершения расчета LIBOR:

  • Недостаток реальных сделок: большинство ставок не были основаны на реальных транзакциях, а формировались экспертно;
  • Потеря ликвидности: банки стали меньше участвовать в межбанковском рынке, что сделало LIBOR менее надежным;
  • Регуляторное давление: после скандала регуляторы (в том числе FCA в Великобритании и SEC в США) потребовали перейти на более прозрачные альтернативы.

Хронология завершения LIBOR:

ВалютаЗавершение
USD (по срокам до 1 недели, 1, 3 месяца)31 декабря 2024 года
Все остальные ставки USD30 июня 2023 года
EUR, GBP, JPY, CHF2021 год (поэтапное завершение)

Альтернативы LIBOR

После завершения ставок LIBOR мировые регуляторы рекомендовали переход на новые, более надежные ставки:

ВалютаНовая ставка
Доллар США (USD)SOFR – Secured Overnight Financing Rate
Евро (EUR)€STR – Euro Short-Term Rate
Фунт стерлингов (GBP)SONIA – Sterling Overnight Index Average
Японская иена (JPY)TONA – Tokyo Overnight Average Rate
Швейцарский франк (CHF)SARON – Swiss Average Rate Overnight

Эти ставки:

  • Базируются на реальных сделках;
  • Рассчитываются национальными регуляторами;
  • Отличаются прозрачностью и объективностью.

Как влияет завершение LIBOR на инвесторов?

  1. Пересмотр условий контрактов: миллионы финансовых договоров, привязанных к LIBOR, требуют обновления условий. Это касается ипотеки, займов, деривативов и корпоративных облигаций;
  2. Увеличение волатильности: переход на новые ставки может временно повысить риски и вызвать колебания в ценообразовании активов;
  3. Больше внимания к SOFR и €STR: эти ставки становятся новым бенчмарком для ценообразования на глобальном рынке;
  4. Юридические последствия: инвесторы должны убедиться, что их контракты содержат условия о переходе на альтернативную ставку, чтобы избежать юридических споров.

Пример использования LIBOR

Если у вас была ипотека или кредит с плавающей ставкой, то ваша процентная ставка могла быть установлена как LIBOR + надбавка, например:

  • LIBOR (на момент заключения договора): 2,5%
  • Ваша ставка: 2,5% (LIBOR) + 3% = 5,5% годовых

Теперь такие контракты переходят на SOFR + маржа, где SOFR — это новая базовая ставка.

Чем отличаются новые ставки от LIBOR?

ПоказательLIBORSOFR / €STR / SONIA
Тип ставкиБеззалоговая (unsecured)Залоговая (secured), основана на фактических сделках
Расчетный период1 день – 12 месяцевВ основном overnight
Основа расчетаЭкспертная оценкаРеальные сделки на рынке
Уровень рискаВыше (учитывает кредитный риск)Ниже (без кредитного риска)
ЛиквидностьСнизиласьВыше, так как основана на ликвидных рынках

Заключение

LIBOR больше не является актуальным эталоном ставки, но его влияние на мировую финансовую систему было огромным. Его замещение на более прозрачные и рыночные ставки (например, SOFR, €STR) знаменует собой новый этап в международной финансовой политике.

Если вы владеете активами, привязанными к LIBOR, важно:

  • Перепроверить условия ваших кредитов, займов и деривативов;
  • Уточнить, какая ставка будет применяться вместо LIBOR;
  • Оценить влияние нового бенчмарка на стоимость ваших обязательств.

Переход на новые ставки — сложный, но необходимый шаг к прозрачности и надежности в мире финансов.

Другие финансовые новости: